这是一家我国最大的陆基天然气供应商，同时也是中国唯一一家同时具备油、气、煤三种资源的民营企业，目前该企业自有加气站将近200座。

2023年第一季度，这家公司的赚钱能力，也就是净资产收益率达到了9.42%，在A股天然气概念板块中排名第一。

这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过天然气的生产经营，三个月后就能赚回9.42元的净利润。

(资料图片)

从2021年开始，该企业的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2022年创出了历史新高。

值得一提的是，在2021年这家公司全年的业绩为50.03亿元，而到了2022年这家企业的净利润就达到了113.38亿元，同比增长了127%。

目前，该公司的股票在大幅回撤了41%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股天然气概念板块中，广汇能源(股票代码:600256)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，广汇能源的主营业务为天然气、煤炭以及煤化工。

该公司天然气的收入占比为58%，煤炭的收入占比为25.62%，煤化工产品的收入占比为14.77%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，目前在该公司的前十大流通股东中竟然有两款全国社保基金，并且社保基金503组合还是在今年第一季度刚刚介入的。

社保基金被称为中国最稳健的基金，能入社保基金法眼的企业，其成长性和稳健性可见一斑。

上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，该企业的净利润为22.13亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了30.07亿元，同比增长了36%。

而该企业目前的净利润，在A股天然气概念板块128家上市公司中排名第4位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

虽然这家企业的净利润在今年第一季度出现了增长，但是翻译官在其利润表中却发现，该公司的销售费用却是下降的。

2023年第一季度，这家企业的营业收入为198.62亿元，同比大幅增长了111%。而对应的销售费用不但没有增长，反而还下降了1.71%。

销售费用的增速明显低于营业收入，说明该企业花费比去年少的销售费用，却创造出比去年多一倍的营业收入，这也说明天然气的行业风口在发挥作用。

而在天然气行业风口持续发酵下，这家公司今年第一季度的销售速度也加快了。天然气的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的天然气存货，还需要23天的时间，而现在只需要8天，销售速度大幅加快了65%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的天然气的需求在增强。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润，同时这也是该企业今年第一季度净利润增长的主要原因。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的现金流情况。

现金流量表

一家企业主要有三件事需要做，一个是经营活动，一个是投资活动，一个是融资活动。

经营活动是为了赚钱，投资活动是为了更好的经营，而筹资活动是为了更好的投资，下面我们先来看一下这家公司的经营情况。

2023年第一季度，该企业的净利润虽然有30.07亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为21.54亿元，同比增长了9%。

因为在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象。

而现金流量净额这个指标同比增长了9%，则说明和去年同期相比，该公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

虽然这家公司今年因经营活动收上来21.54亿元的现金，而在今年第一季度，该企业构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金却比收到的现金还要多。

2022年第一季度，这家公司构建固定资产、无形资产支付的现金只有7.86亿元。而到了2023年第一季度，这个数字就达到了21.55亿元，同比大幅增长了174%。

这说明在今年第一季度，管理层把经营活动赚到的现金全用来投资了，所以使得该企业今年第一季度因投资活动而产生的现金净额为-13.6亿元。

在任何时候投资活动产生的现金净额为负数都是一件好事，这说明管理层在扩大产能，而只有产能扩大了才能创造更多的净利润。在本环节的最后，我们再来分析一下这家公司的筹资情况。

在2023年第一季度，该企业取得的借款收到的现金虽然有30.92亿元，但是偿还债务支付的现金竟然高达40.26亿元。

所以在今年第一季度，这家公司实际筹资活动产生的现金净额为-13.61亿元。

这说明在今年前三个月里，管理层不但没有融到钱，反而还付出了将近14亿的现金，这对企业的生产经营是不利的。

纵观这家公司的整个现金流量表，只有筹资活动有问题，其他两项活动还是比较出色的。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些事情，以及这些事情对该公司未来净利润的增长有哪些影响。

资产负债表

在这家企业的资产负债表中，翻译官首先发现在今年第一季度，该企业的货币资金为38.9亿元，同比下降了34%。

货币资金就是这家公司的短期现金，它的同比下降主要是因为筹资活动和投资活动的支出。

但是有一点让翻译官十分不理解，那就是在今年第一季度，该企业天然气的销售速度是加快的，利润也是提高的，但管理层并没有扩大生产。

2022年第一季度，这家公司的存货还有12.1亿元。而到了2023年第一季度，该企业的存货却降至11.63亿元，同比下降了4%。

存货就是这家公司生产的产品以及原材料，所以把存货卖出去就是该企业营业收入的一部分。

所以在天然气销售速度加快的情况下，管理层应该增加存货的数量来换取更多的利润。

有人会说存货数量的下降，很可能是因为产能的不够用。但是在今年第一季度，翻译官发现这家企业的固定资产和在建工程都出现下了降。

2023年第一季度，该公司的固定资产为255.67亿元，同比下降了9%。在建工程则为47.37亿元，同比下降了45%。

在建工程就是一家企业正在建设的固定资产，而固定资产里主要是生产设备以及厂房。

因为在这家企业的现金流量表中，我们看到该公司今年第一季度，构建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金高达20亿元，那么这些钱去哪了呢?

通过进一步分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业的商誉出现了大幅度的增长。

2022年第一季度，该公司的商誉只有1.69亿元。到了2023年第一季度，这家企业的商誉就达到了8.88亿元，同比大幅增长了426%。

商誉是一家公司在收购其他企业时所付出的溢价，所以商誉的大幅增长，说明在今年第一季度该企业进行了收购，而且收购的金额还比较大。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，由于天然气行业风口加快了该公司产品的销售速度，但是由于这家企业的产能不足，所以存货的数量出现了负增长。

而在这种情况下管理层却没有扩大产能，而是选择收购的方式进行扩张。因为一季报没有批注，所以翻译官也查不到收购的企业具体是做什么的，这点有些遗憾。

如果假设收购的公司也能生产天然气以及煤炭，那么在今年未来的季度里，管理层能借助子公司的生产能力增加存货的数量，再配合行业风口的持续发酵，并把该企业的新增产能全部消化掉，那么这家公司全年净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐广汇能源这只股票，也没有说广汇能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。