近期国际糖价持续下跌引起投资者关注。期货投资者李先生对《华夏时报》记者表示,端午节期间洲际交易所(ICE)原糖价格出现暴跌,原以为过节期间能赚个小反弹。结果,短短5个交易日原糖期货价格走出了“M头”形态,逐渐形成下跌走势,这是否意味着白糖小牛市或将走向终结?
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据了解,自6月21日以来ICE原糖10月合约出现暴跌,短短5个交易日跌幅达10%。业内人士表示,外糖从高位持续下落,ICE原糖10月合约已跌破前6月6日24美分/磅的支撑位。截至6月27日16时,原糖暂时报收于23.29美分/磅。受外盘价格回调影响,郑糖期货2309合约当日收盘于6692元/吨,下跌123元/吨,跌幅1.85。
巴西白糖产量增幅37.7%
“近日郑糖价格大幅回落,主要是受端午假期期间外盘期货价格高位回落影响,这其中主导因素是巴西中南部主产区圣保罗州6月下旬至7月初天气晴好,利于收割工作的开展,白糖上市将进入高峰期,全球市场供给将增加。” 中原期货分析师王伟对《华夏时报》记者表示。
王伟表示,境外白糖主产区中,巴西5月份白糖生产在快速推进,截至5月底,中南部累计产糖量为697.2万吨,同比增加了190.9万吨,同比增幅达37.70%。压榨进度20%左右,即将进入产糖高峰期,每年7-9月份是产糖高峰期。这也意味着巴西2023/24年度糖产量预计增产400万吨。产量的增加将增加出口量,新年度4-5月份巴西累计出口糖344万吨,同比增加53万吨,增幅18%。
而印度方面,2022/23榨季截至6月15日,印度食糖产量已达到3296万吨,同比减少246万吨。印度本年度生产基本结束。印度受减产,本榨季出口610万吨,比上年减少520万吨。另外,泰国方面,生产基本结束,2022/23榨季预计产糖1150万吨,同比将增135万吨。泰国2022/23榨季(10月开始)截至4月底已经出口食糖439万吨,同比增34万吨,增幅8%。
与此同时,据巴西对外贸易秘书处公布出口数据显示,巴西6月前四周出口糖194.21 万吨,日均出口12.14万吨,较上年6月全月日均出口11.14万吨提高9%,上年6月出口233.85万吨。虽然出口同比增加,但与当前产量相比差距较大,预计6月整月出口量不及5月下半月产量,这对市场形成压力。6月下半月压榨数据即将公布,预计将比5月下半月有时一步提升,同时7月合约将在周五到期,多头在到期交割前加速离场,推动糖价快速下行。
下游市场暂无备货意愿
“自3月份开始我国白糖进口量持续减少,2023年5月我国进口食糖4万吨,同比减少22.2万吨,降幅84.73%。2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨,同比减少62.01万吨,降幅17.96%。与此同时,国内工业库存趋紧,截至5月底,工业库存272万吨,同比少143万吨。这个库存量是2007年以来的最低水平。”广东某白糖贸易商林经理对《华夏时报》记者表示。
对于白糖进口量的减少,中信期货农产品团队对《华夏时报》记者表示,配额外进口深度亏损叠加巴西港口拥堵,这些因素导致近期进口量持续偏低。由于我国白糖进口实行配额进口制度,配额外进口深度亏损的情况之下,国内进口窗口关闭,进口量持续偏低。2023年3-5月,进口量分别为7万吨、7万吨和5万吨,进口量远低于历史平均水平。6月可能会有所改善,主要在于巴西港口拥堵有所缓解。
据了解,6月国内白糖市场价格波动较为剧烈,本月白糖市场月均价为7170.67元/吨,较上月均价下跌24.58元/吨,跌幅0.34%。6月初由于糖价连翻上涨至阶段性高点,对下游需求补库造成一定抑止作用,叠加市场受到国储糖投放消息影响,市场观望情绪加重,主产区糖企报价接连下调。
此外,林经理也表示,由于此前糖价高企,5月我国进口糖浆及预混粉14.53万吨,同比增加3.71万吨。食糖进口大幅缩减,但替代糖源同比增多,这也挤占一定的市场份额。而且,当前高价糖限制下游采购欲望,市场交投活跃度不高,下游多随用随采限制补库节奏,但因国内减产已定叠加进口糖数量下降,使得国内库存处于偏低水平。
中信期货农产品团队也表示,从终端食品饮料企业来看,大型食品饮料企业的拿货意愿并没有受到较大影响,主要在于大型的食品饮料企业拥有一定品牌溢价,食糖对于大型食品饮料企业的成本占比相对较低,高糖价对于其盈利能力影响不大。但是对于中小型的食品饮料企业,其开工率受到糖价高企的影响有所降低,拿货意愿也有所下降。
国内糖价或将跟随原糖下跌
随着糖价有所回落,市场也对影响白糖的因素较为感兴趣。对此,王伟表示,接下来影响国内糖价的主要因素主要有原糖价格、下游需求、政策等因素,原糖价格要看主产区天气,巴西产区天气影响收割工作是否顺利,东南亚降雨影响影响新年度产量。
对于白糖期货的后期走势,中信期货农产品团队表示,短期来看,在没有看到国内宏观消费数据实质性好转的情况下,郑糖整体的走势可能会跟随外盘价格走势,利多利空因素都有,整体可能会维持在6500-7000元/吨区间震荡。中长期来看,如果终端消费数据迟迟不回暖,消费复苏预期持续落空的情况下,白糖价格可能出现走弱。
王伟也表示,短期关注巴西天气,6月下旬至7月初,巴西主产区圣保罗州天气晴好,将利于收割,巴西糖供给逐渐进入高峰期,但可能的出口存港堵风险。所以,短期受巴西上量逐渐增多,有继续回落预期,预计22美分有支撑力,关注天气和采购需求。
国内偏紧局面没有改变,工业库存低,现货价格坚挺,进口价差倒挂。但是出现一些边际利空,6月巴西发往中国船只大概有12余万吨原糖,在短期基本面没有新的利多点情况下,国内跟随原糖有回调预期,若原糖继续下跌,可能会吸引中国采购,那远月价格将继续下跌,近远月价差可能走出正套格局。关注产区天气。
(文章来源:华夏时报)